Greek banks are already on the finish line with regard to their preparation for the stress tests of the European Central Bank in the autumn. The issue of deferred tax which could lead to capital gains from a total of over 2.5 billion euros remains an essential parameter for them.

Banks will have the opportunity to present their views on various aspects of European control  caried out by the European Central Bank also in the  next days when they will receive parts  of Asset Quality Review, as well as in mid-September when meetings with representatives of the European Central Bank will be held. This will happen just before the finalization of the results  that will be published in the second half of October.

According to sources, the Ministry of Finance and the Bank of Greece recommend implementation of the Portuguese model with respect to deferred tax and its recognition in the regulatory capital of the European Central Bank, with a gain of about 2.5-3 billion for the local industry. This implies legislative regulation and subsequent approval by the European Central Bank for its inclusion as a mitigating measure.

According to the same sources, in the very near future, the government is expected to submit the relevant legislative initiative that will allow banks to turn the deferred tax into tax asset, as this will provide additional capital buffer before the completion of the stress tests.

It should be noted that the conversion of the deferred tax into asset is very important because, due to the huge losses from PSI + the four largest Greek banks have recognized deferred tax in accounting totaling 11 billion euros.

The purpose of the Ministry of Finance now is for the legislative initiative to be voted until early September, so that the change in the law to be covered and taken into account in the upcoming stress tests. This is also the request of Greece to the European Central Bank.

Aspects of legislative initiatives which are still under discussion, refer to the possible consequences for Treasury and debt of the presentation of a guarantee by the state. Representatives of inspecting companies note that according to international accounting standards there will be no increase of the debt or the deficit. This can only happen if the obligation to provide security after the expiry of 30 years is exercised. 

Additional capital needs 

Despite the general optimism that Greek banks will cope in the best possible way in the inspection by the European Central Bank, a publication in the New York Times indicates that the stress tests will result in additional capital needs in the range of 5 to 8 billion euros .

In particular, quoting a representative of the Greek banking sector who asked to remain anonymous, the publication states that the stress tests imposed by the European Central Bank to the biggest financial and credit institutions in the eurozone are expected to uncover the capital needs in question for the four systematic Greek banks.

According to the publication, high ranking Greek officials have repeatedly assured that in this case, banks can take the necessary capital from international markets, citing as an example the successful issuance of bonds by Piraeus Bank in the spring.

However, the analysis of the New York Times emphasizes that the provision of the necessary liquidity this time may not be so easy, given the ever-increasing "bad" loans and reserves of investors against investment in risky European banks.

Generally, the New York Times indicate that over the past two years analysts and economists have repeatedly warned that in comparison with American banks the European ones have capital deficit.

In 2013, economists from the Institute of International Relations in Denmark provided a report emphasizing on the low capital buffers of banks in Europe, especially in France and in Germany.

Criticism for the two stress tests 

Since 2010, the European authorities subjected the banks to two procedures with stress testing, as both were found to be insufficiently reliable because some eurozone banks collapsed shortly after completion of the procedure, states in the publication in the New York Times.

In countries affected to a large extent by the crisis, including Greece and Cyprus, the government hired financial services companies to carry out independent stress tests. 

In Greece and Cyprus, independent reports were attacked for their "independence." The BlackRock report in March showed that Greek banks need liquidity amounting to only 6 billion euro, an estimate that was criticized by the International Monetary Fund as overly optimistic.